风险敞口(敞口风险彼办)

21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道

随着美国硅谷银行流动性风波发酵，A股、H股多家上市药企对其在硅谷银行的风险敞口予以回应。

对根据回归模型获得的最初评估值进行调整。用模拟法分析汇率风险只需管理者估计在不同汇率情景假设下企业的未来成本和收益，并以此计算利润(或现金流量)。回归法可以为这些估计数据提供有用的信息，但同时管理者在分析时不应该局限于通过回归法得出的结果.他(或她)还可以把产品的价格需求弹性、竞争对手的预期反应与回归估计值结合起来分析。此外，回归法认为利润(或现金流量)与汇率变动之间存在着线性关系，然而这种关系在现实中存在的可能性很小。管理者要通过调整以回归分析为基础的评估值来解释各因素数量关系中的非线性关系。

值得注意的是，受累于个别房企债务违约偿付能力不足，部分此前该业务比较“激进”的上市银行涉房贷不良率上升较快，风险值得关注。

鲍威尔控制通胀的决心体现在公开场合中，他不止一次地颂扬了前美联储主席沃尔克，后者在20世纪80年代初积极提高利率以消除通胀。

但房地产领域风险往往容易互相传染，稍有不慎就会引发多米诺骨牌效应。如此大规模的涉房贷款，仍令不少投资者担忧。

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今年上半年，金融监管部门已经出台多项“保交楼”的政策措施，要求银行对开发贷款“应放尽放”，满足房地产企业的合理融资需求。同时，多家银行及AMC均发行了支持房企优质项目的金融债，以促进房企脱困。据悉，多家机构推动房企项目并购已有所进展。

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“从历史上看，美国经济每五年就会陷入一次衰退，目前的经济是相当有弹性的。”王黔类比，任何衰退都更像会发生在2023年末或2024年，到那时，美联储将更加谨慎，甚至会暂停评估对经济增长的影响。

美联储希望软着陆，但实现它不会轻巧。

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“未来房地产行业会逐步趋稳。”光大银行副行长杨兵兵认为，在这种形势下，下一步，光大银行涉房类贷款策略有四个方面：一是积极支持保障性租赁住房的建设和运营；二是积极支持城市更新项目；三是合理支持优质主体+优质项目的房地产并购；四是支持商品房市场更好地满足购房者的合理住房需求，因城施策，促进房地产健康发展和良性循环。

模拟法是一种具有前瞻性的风险评估方法。回归法运用的是历史数据，是一种事后检验的评估方法。对于当今变化发展相当迅速的产业来说，模拟法无疑胜于回归法。

在险价值的决定因素是时间区间以及投资者主观认定的正常市场条件的标准。时间区间不同在险价值将不同。投资头寸在下一年的在险价值是1亿美元，如果把考虑的时间区间缩短，比如说一个月，那么下一个月的在险价值将明显小于下一年的在险价值。同理，如果预计市场非正常的不理想情况出现概率不超过5%，那么分析者作出的在险价值评估将低于预计市场非正常情况出现概率不超过l%的分析者所作出的评估。

业内人士分析认为，在此背景下，中国Biotech企业的新药研发、国际多中心临床、BD交易、国际商业化，都可能或多或少与美国当地银行产生业务往来。