股票600346(600331)

2022年二季度以来，A股市场出现持续调整，但随着多项利好政策不断落地、发酵，一些积极信号已经出现，其中上市公司“大手笔”回购股份和管理层增持事件不断涌现。

根据WIND数据，2022年以来，超1000家A股上市公司抛出了回购方案或者正在实施回购，超100家A股上市公司实施回购金额超1亿元，22家公司回购金额超5亿元，恒力石化、顺丰控股、三六零等6家公司回购金额超10亿元。

三季报显示，2022年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为大连市国有资产投资经营集团有限公司，取代了二季度末的玄元元宝18号私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

恒力石化最新股价已是上次回购平均价的2倍，接下来的一个半月时间，是否还有合适的回购机会是个问题。

截止本公告日，股东恒力集团有限公司已累计质押股份2.79亿股，占其持股总数的19.95%。本次质押后恒力石化十大股东的累计质押股份占持股比例见下图：

股市一开盘就可以买吗

恒力石化2022三季报显示，公司主营收入1703.9亿元，同比上升12.48%；归母净利润60.87亿元，同比下降52.12%；扣非净利润47.91亿元，同比下降60.13%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入512.15亿元，同比上升9.17%；单季度归母净利润-193946.96万元，同比下降147.66%；单季度扣非净利润-262602.68万元，同比下降170.05%；负债率76.91%，投资收益2350.55万元，财务费用42.2亿元，毛利率10.18%。

恒力集团其时表示，其入主松发股份系因认可上市公司发展战略并且看好其未来发展，愿为上市公司的发展提供助力。2018年10月，松发股份公告称此次股份协议转让已完成过户登记手续。

相比于这样扩张动作，恒力扩张亦对其金融布局进行调整。去年10月，贝壳财经曾报道恒力集团退出了深圳信雅达互联网金融服务有限公司（“信雅达公司”），为其近年来快速扩张路上少见的收缩动作。

事实上，恒力布局锡商银行由来已久。据2020年3月公告，锡商银行已完成发起人股东调整的相关工作，新增发起人股东江苏恒科新材料有限公司及江苏利创新能源有限公司，原发起人股东江苏双象集团有限公司、感知技术无锡有限公司调整认购股份数量；南京德乐科技有限公司、苏州柯利达装饰股份有限公司不再认购锡商银行股份。

上清所披露显示，恒力集团2020年发行了两期短期融资券，为分别于8月和10月发行的“20恒力CP001”、“20恒力CP002”，发行金额合计10亿元，募集资金中5亿元用于偿还金融机构借款，5亿元用于补充营运资金。

两度发债 未来或面临授信余额不足

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截止2023年一季度末，基金经理朱睿旗下共管理6只基金，本季度表现最佳的为鹏华精选成长混合A（206002），季度净值跌3.29%。

朱睿在担任大摩进取优选股票（000594）基金经理的任职期间累计任职回报118.01%，平均年化收益率为44.69%。期间重仓股调仓次数共有36次，其中盈利次数为28次，胜率为77.78%；翻倍级别收益有4次，翻倍率为11.11%。

1、圣邦股份（300661）翻倍案例：

朱睿管理的大摩进取优选股票基金在19年2季度买入圣邦股份，在持有2个季度后在19年4季度卖出。持有期间的估算收益率为204.9%，持有期间圣邦股份在2018年到2019年的年报归属净利润增幅达69.76%。

2、恒力石化（600346）调仓案例：

朱睿管理的大摩进取优选股票基金在20年3季度买入恒力石化，在持有2个季度后在21年1季度卖出。持有期间的估算收益率为96.43%，持有期间恒力石化在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达29.94%。

3、东方盛虹（000301）调仓案例：

朱睿管理的鹏华精选成长混合A基金在21年4季度买入东方盛虹，在持有2个季度后在22年2季度卖出。持有期间的估算收益率为-36.07%，持有期间东方盛虹在2021年到2022年的年报营业总收入增幅达21.13%。

中证智能财讯 恒力石化（600346）10月29日披露2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司实现营业总收入1703.90亿元，同比增长12.48%；归母净利润60.87亿元，同比下降52.12%；扣非净利润47.91亿元，同比下降60.13%；经营活动产生的现金流量净额为224.74亿元，同比增长15.32%；报告期内，恒力石化基本每股收益为0.86元，加权平均净资产收益率为10.59%。

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入512.15亿元，同比增长9.17%，环比下降22.13%；归母净利润-19.39亿元，同比下降147.66%，环比下降150.99%；扣非净利润-26.26亿元，同比下降170.05%，环比下降179.50%。

2022年前三季度，公司毛利率为10.18%，同比下降5.56个百分点；净利率为3.58%，较上年同期下降4.81个百分点。从单季度指标来看，2022年第三季度公司毛利率为1.12%，同比下降15.68个百分点，环比下降11.83个百分点；净利率为-3.78%，较上年同期下降12.47个百分点，较上一季度下降9.57个百分点。

2022年第三季度，公司净资产收益率为-3.35%，同比下降11.15个百分点，环比下降9.77个百分点。

2022年前三季度，公司经营活动现金流净额为224.74亿元，同比增长15.32%；筹资活动现金流净额94.38亿元，同比增加172.91亿元；投资活动现金流净额-196.82亿元，上年同期为-99.33亿元。

2022年前三季度，公司营业收入现金比为125.36%，净现比为369.23%。

2022年前三季度，公司期间费用为68.16亿元，较上年同期增加7.09亿元；但期间费用率为4.00%，较上年同期下降0.03个百分点。其中，销售费用同比增长17.87%，管理费用同比增长1.49%，研发费用同比增长33.43%，财务费用同比增长10.99%。

资产重大变化方面，截至2022年三季度末，公司固定资产较上年末减少2.50%，占公司总资产比重下降9.87个百分点；货币资金较上年末增加111.40%，占公司总资产比重上升6.09个百分点；在建工程较上年末增加189.43%，占公司总资产比重上升5.43个百分点；应收账款较上年末减少55.11%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年三季度末，公司合同负债较上年末增加132.87%，占公司总资产比重上升2.87个百分点；长期借款较上年末增加8.50%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；短期借款较上年末增加24.87%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；应付账款较上年末增加51.31%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

偿债能力方面，公司2022年三季度末资产负债率为76.91%，相比上年末增加4.16个百分点；有息资产负债率为54.43%，相比上年末增加0.63个百分点。

筹码集中度方面，截至2022年三季度末，公司股东总户数为12.02万户，较二季度末增长了1.34万户，增幅12.58%；户均持股市值由二季度末的146.61万元下降至99.08万元，降幅为32.42%。

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