铁矿石股票投资策略(铁矿石股票)

1. 期货合约-阶段新高

铁矿石05合约，i2305，从11月1日的最低点577反弹到最高点的883，节前收盘价为865，反弹幅度达到惊人的50%。K线沿着5日、10日上走，几乎没跌破过20日。

2. 铁矿石库存-明显累库

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1月16日-1月22日中国47港铁矿石到港总量2586.5万吨，环比增加109.6万吨。

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3. 监管-多次且严厉

4. 境外推动

1. 房地产回暖预期；

2. 境外铁矿石价格炒作联动；

我们先说第一点，作为普通老百姓，我不相信2023年房地产能走出别样天地，能不更差就是较好。房地产目前就是明牌，兄弟你别走，大哥你快来，先买先上套的节奏。

第二点，是我们控制不住的。首先新加坡铁矿石期货，到底是内资在玩还是外资在玩，就很难说清楚。但从节假日新加坡铁矿石期货成交来看，我更相信是内资主要参与的。打外盘、拉内盘，无形中就有成交量的差别和杠杆的差别了。

昨日铁矿夜盘收涨0.6%。随着月末及国庆小长假临近，限产较严地区的些许放松以及部分场内库存较低工厂的补库需求或将带动矿石需求阶段性好转，但当前终端需求还未整体好转，更重要的是粗钢压减在双碳政策下难有大幅放松机会，并且该政策将长期持续，中长期矿石端向下格局未变。

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2月24日铁矿石成交量：

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2021年海运费涨幅明显，对中国到港铁矿石成本影响较大，最高影响铁矿到港成本上升25-30美金，近期随着海运费价格回落，成本有所下降。截止11月底澳洲-中国海运费14美元每吨，同比增加7美金；巴西-中国运费30美元每吨，同比增加 16美金每吨。今年海运费大幅上升的主要原因是国际贸易放量和疫情导致港口作业效率降低。从长期看，随着海外供应链的恢复和港口效率的提升，运费价格将向下回归。 从四大矿山的半年报披露，四大矿山的FOB成本在35美金以下，考虑到运费上涨幅度，到中国港口成本在50美金以下，如果海运费下降，四大矿山的成本有望下降至40美金以下。非主流矿山成本要比主流矿山的成本高，据不完全统计，非主流矿到港成本在80美金以下。

报告正文

逻辑：目前郑棉下游需求较弱，仓单高，预计期货反弹有限，建议反弹后做空。

1. 房地产预期今年打的很满

无论2021、2022年房地产市场有多冷，不论恒大、融创、碧桂园之类的到底负债多少，2023年前后的一切政策都说明：2023年房地产必须打满。

房地产的回暖和经济的复苏，几乎是绑定的，这点，99.99%。

2. 铁矿石05合约多头全明星阵容

3. 这东西咱们没定价权

4. 心不齐

5. 外盘标的太好控盘

我敲字的时候，看着新加坡FE主连，从125.9拉到127.10，才几十手成交，就拉上去了。然后我们开盘，就傻乎乎的跟着，大高开，一根线。

6. 监管后知后觉

1.季节性累库不影响价格方向1-3月份铁矿石出现了季节性累库，因短期因素影响，铁矿石价格出现了比较大的回调，但并未改变价格震荡向上的方向。2021年淡季累库挺价的原因有：一方面供需面结构没有较大变化，钢厂主动补库；另一方面淡季正好是期货主力换月时候，远期合约预期较好，期货贴水持续上涨向现货正反馈价格预期。

2.需求和库存共振将产生较为顺畅的行情3-5月份，旺季需求启动，钢厂利润高位，叠加铁矿库存下降，推动现货价格上涨。

3.供需格局改变才是价格拐点6月中旬，库存见底回升，但铁矿石价格并未走弱，市场认为当时钢厂利润高位，虽然总库存低位回升，但中高品矿溢价的结构性逻辑将持续。直到7月钢厂在限产计划下，主动去库，疏港量下降，价格才承压下跌。

1.全年进口矿需求或同比下降1555万吨

2021年9月22日，中共中央下发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，总的目标：一是提升能源利用效率。单位GDP二氧化碳排放下降。二是非石化能源消费比重上升。2025年比重20％，2030年比重达到25％。实质就是要控制石化能源（煤炭、石油和天然气）的消耗，增加清洁能源比重。钢铁行业属于两高行业，在碳达峰碳中和框架下，钢铁行业产量面临天花板。 对于2022年钢铁行业生产，一方面需要关注明年能源消耗的总量目标，同时跟踪考核期各省能耗完成情况，以防集中性降能耗减产对铁矿石需求造成冲击。另一方面需要关注是否出台跟2021年类似的粗钢总量目标（2021年全年粗钢产量同比不增长）。最后，需要关注钢厂利润对钢厂生产意愿的影响。一般钢厂利润高的时候，同时减产压力不大的时候，钢厂提产意愿对铁矿需求有拉动作用。 根据2021年采暖季“2+26”城市同比限产30％的目标，预计影响产量下降3000万吨，考虑到其他省份增产意愿，预计实际影响低于3000万吨。我们假设2022年粗钢产量同比1500万吨，折算进口铁矿需求将同比下降1555万吨。

2.钢厂有复产预期，进口矿日耗环比增加41万吨

1.四大矿山存置换和新增产能

全球铁矿石供应最大的两个国家是澳洲和巴西，产量占比56％。其中这两个国家的四大矿山产量占比达45％。产量从大到小依次是淡水河谷、力拓、必和必拓和福特斯丘。中国的铁矿石产量也不少，产量占比11％，是第三大铁矿石生产国。除了澳巴中外，全球生产铁矿石国家较多的还有印度、俄罗斯、加拿大、智利、秘鲁和南非。

从全球铁矿石发运量看，产能自2003年开始进入高速扩张期，直到2014年以后增速开始下滑。但最近两年有部分新增和置换产能集中投产，存在一定的增产空间。据不完全统计，四大矿山2020-2022年有涉及2.23亿吨的新增和置换产能，所以全球铁矿石产能和产量是不缺的。

2.四大矿山2022年产量计划增加1000-2000万吨

2021年1-11月份澳洲主流铁矿石发货量约8.1亿吨，同比减少1.1％；发往中国约5.95亿吨，同比减少2.7％。1-11月份巴西铁矿石发货量约3.284亿吨，同比增加7.6％，发往中国约2.286亿吨，同比增加2.3％。分矿山看，淡水河谷和FMG产量是同比增加了，力拓和必和必拓产量低于预期。主要原因是受到新冠肺炎疫情、矿区原住民历史遗产事件、新旧矿区交替时期等综合因素的影响。 2021年1-10月，中国铁矿石进口93460万吨，其中澳巴矿山进口76689万吨，非主流矿山进口16771万吨。预计全年中国进口铁矿石11.18亿吨，同比下降5255万吨，4.5％。 从2022年产量计划看，巴西淡水河谷产量计划增加500-1500万吨；力拓有500万吨增产预期；BHP和FMG产量环比持平。四大矿山有1000-2000万吨的增量预期。

3.非主流矿山进口量稳中有降

因去年非主流矿发货量基数高，今年非主流矿同比降幅明显，预计2021年全年进口19367万吨，同比下降12.6％。但绝对值依然较高。考虑到绝对价格下跌至100美金附近，同时印度矿明年减量明显，预计2022年非主流矿将稳中有降。

通过融合多个比价关系给出的价格趋势判断，可以提高拐点预判的胜率。单一比价模型往往会给出较多的误判或者漏判，而综合铁矿石与螺纹钢、铝、铜、动力煤、原油等的5个比价模型各自给出的对铁矿石未来价格走势的判断，选取得票最多的方向作为模型最终判定的方向，不仅能优化单一模型的不足，还能兼顾各比价模型的优势。