600005股吧(600005)

投资要点

海航系疯狂注资涨停背后，映出下支翻倍牛股

除了融资客的跑步进场以外，上周融资布局的突出特点是偏好逐渐向大盘股集中的行业偏转，而融资余额增幅较大的股票也与此前小盘占优变为了大盘领衔。

01

除了钢价回暖的外部因素，企业也在降低成本的路上艰难行进。

值得一提的是，多家央企 已经将金融板块上市，除了早前中航 系整合其金融板块借壳上市的中航资本（600705），近两年还有五矿集团2016年底将金融资产借壳*ST金瑞（600390），中石油的金控平台中油资本在借壳石油济柴（000617）也于2月10日成功登陆A股市场等案例。

股票600110(600616股吧)

银行退出方式：1）通过资本市场退出。投资的子公司未来上市或者这部分装入主板的上市公司中，通过二级市场退出。也可以通过新三板、区域股权交易上市等方式退出；2）企业回购。可以将股权转让给母公司集团或签订远期回购协议，约定如果未来管理层业绩不达到预期，国企集团将对股权进行回购，银行方面由此退出；3）基金延期。投资者持有到期后，如果企业经营状况良好、分红较好、价值创造较高，投资者可以选择不退出，基金继续延期。

本次增资亦是股债结合型：如标的公司在公司负责经营期间发生破产、解散清算或其他形式的致使标的公司现状发生重大改变的事件，或后续重组无法实现，投资者有权要求公司协助 转让其持有的标的股权（公司对标的股权享有优先购买权），转让所得如少于标的股权的出资金额及合理的利息之和，差额由公司予以弥补。

宝山钢铁股份有限公司

中石油a股(中石油A股)

对资本有负面影响，但总体不大。《商业银行资本管理办法》规定，对于银行被动持有股权的资本占用，两年内风险权重为400%，两年后是1250%。该项目的持有股权期限按5年左右来设计，这意味着两年后建行的资本占用将上升。

退出-集团回购。在增资日后 12 个月内，投资者与公司将共同寻求启动由公司向投资者定向发行股票收购投资者持有的标的公司股权的交易。

本次通知文件（《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》）主要对商业银行实施债转股遇到的具体问题进行明晰，主要包括对现有债转股模式的认可、允许股债结合；进一步补充转股债权范围；明晰银行和企业的资金募集途径；针对目前签约/落地均为国企的现状，强调支持各类所有制企业开展市场化债转股；允许实施机构受让各种质量分级类型债权；提出以试点方式开展非上市公司银行债权转为优先股等。

美的集团要约收购库卡集团获巴西反垄断审查通过

亮点1：允许股债结合、允许实施机构发起设立私募股权投资基金。纯转股对银行而言，风险较高，收益有限，而且股权投资也不是银行所擅长的。通过股债结合以及私募股权投资基金的形式，一个优点是通过股债分层吸引不同的投资者进入，另一个是将银行资金优势和股权投资机构管理能力优势结合。

亮点2：进一步补充转股债权范围。将非银行债权纳入债转股范围将吸引更多元化市场主体参与其中，扩大市场流动性，无疑会推动债转股市场发展。

公司将努力通过转型，逐步降低对土地的依赖重新确立九龙山商业模式：打造景区运营专家，构建网络平台，引入基金模式，逐步形成线下九龙山（景区运营）、线上九龙山（网络平台）、金融九龙山（金融服务）三种业态共融共生的商业形态。

股票投资风险 股票投资书籍

全筑股份(603030,股吧)拟联手上海大学研制建筑装饰施工机器人

本文仅作上市公司资料整理，以此作为股票买卖依据风险请自行承担！部分摘自网友“高级多了”原文。

但总体压力不大：一是银监会有可能调整政策：资本占用从两年调整到五年，以减轻银行资本金负担，提高债转股的积极性；二是通过银行资金撬动社会资本，银行自身出钱的比例不算高。

和讯股票消息 10月10日宝钢武钢复牌，两股开盘封涨停，宝钢股份(600019,股吧)超150万封单，武钢股份(600005,股吧)超180万封单。

美的集团9月20日晚间发布要约收购进展显示，截至北京时间2016年9月17日，公司此次要约收购库卡集团关于巴西反垄断审查的交割条件已经获得满足。

关健问题是，围绕宝钢集团旗下几家A股上市公司之间的同业竞争关系，是一直在宝钢集团心头挥之不去的问题。尤其是随着2016年7月宝钢湛江钢铁项目一期工程全面建成投产，*ST韶钢（000717）与宝钢股份（600019）两家上市公司之间的同业竞争，已经到了必须彻底解决的时间窗口！

对银行和企业影响分析

具体操作分析

银行面临的风险：一是市场风险。股权投资不同于债权投资，项目是要承担风险的，投资风险最终还是银行曾担大部分。二是国有公司治理风险。国有企业的公司治理问题可能比较复杂，银行能否在重大投资决策上有话语权，还需观察。三是实践风险。市场化的债转股，银行从未操盘过，银行是否有这种能力。

九龙山，五一黄金周，旅游概念

导语：2015年三季度，钢铁行业延续上半年行情，1~8月粗钢产量累计同比下降2.00%，降幅较前7个月继续扩大。在钢价阶段回升的背景下，钢企温和复产，导致钢价再度回落，9月末跌至前期低点，行业传统的旺季在2015年遭遇开局失利；同时钢企复产增加了对铁矿石的需求，铁矿石价格在三季度有所反弹。钢企生产的反复导致行业内企业盈利大幅波动，2015年1~7月全国大中型钢铁企业利润总额亏损62.23亿元，同比下降154.94%。

【分析师观点】2015年9月，根据媒体报道，宝钢股份(600019,股吧)将其10月碳钢板价格在9月价格基础上做了微幅下调，各类产品基本都下调了100-200元/吨，同时表示提早下订单还将有60-200元的优惠。而武钢股份(600005,股吧)则对镀锌钢铁和酸洗钢等品种进行了价格下调，其余主流产品价格保持不变。在经历了阅兵限产后，国内大多数钢企恢复生产，钢材价格继续下探，未来难有明显上升。目前大多数钢企都在失血生产，亏损较为严重，但行业内仍保持预收或现款现货的结算方式，经营获现方面仍保持较好水平，短期内仍能维系自身生产经营，因此短期内钢铁行业难有大规模企业退出；而下游需求方面，房地产、基建投资仍未见好转。整体来看，短期内钢价下行压力仍将存在。

分析师观点：2015年9月25日，历时10年筹备、3年建设的宝钢湛江项目将在广东省湛江市东海岛上举行高炉点火，实现年产870万吨精品钢材的产能。虽然湛江项目临近北部湾，靠近东南亚市场，采购进口矿石和出口钢材的运输成本均较低，然而目前钢铁行业正处于“需求下降、环保加压、整体亏损”的低迷环境，湛江高炉从面世并遭遇了行业冬天。区域市场方面，柳钢股份(601003,股吧)2015年上半年出现较大亏损，而宝钢集团旗下另一家企业宝钢韶关自2010年来基本处于大额亏损状态，而距离湛江项目不到200公里、规模相近、产品相似的武钢防城港项目已经完成2030毫米冷轧试车，未来将与湛江项目形成一定竞争。

分析师观点：2015年9月9日，柳钢股份（601003.SH）公告显示，广西钢铁集团有限公司（以下简称“广西钢铁”，由武汉钢铁（集团）公司持股80%，广西国资委以持有柳钢股份的全部净资产出资持股20%）股东会一致通过《关于调整公司股权结构的议案》，同意广西国资委从广西钢铁全部减资，柳钢退出，广西钢铁成为武钢全资子公司，注册资本由468.37亿元调减为80亿元。这意味着武钢、柳钢之间的重组宣告破裂，而广西钢铁的防城港项目也将由武钢独自承担。防城港项目于2012年5月获得国家批准，建设规模为年产生铁850万吨、粗钢920万吨、钢材860万吨，总投资639.90亿元，柳钢的退出将使得武钢独力支撑防城港项目面临较大的投资压力。

除此之外，武钢也面临着前期“大跃进式扩张”留下的后遗症，在重组鄂钢、柳钢、昆钢后，武钢的规模大幅增长，但随之而来的是行业景气度的持续下行。目前钢铁行业面临较大的产能去化压力，钢铁企业经营面临困境，其中2015年上半年武钢实现营业收入和利润总额534.42亿元和0.31亿元，分别同比下滑42.09%和91.74%，但净利润则亏损1.86亿元，且7月份亏损面进一步扩大。9月初，武钢旗下武钢重工更是派遣了45名职工出去当协警，据悉还将陆续派遣300余名职工去其他企业或单位的协警、保安和物业等岗位，也凸显出武钢目前经营压力大。