溢价大宗交易的阴谋(溢价交易流程)

股市大宗交易为什么折价卖？为什么不到二级市场交易变现？

当某一股票的大宗交易成交价格，高于该股票的当天的收盘价格，就是我们常说的溢价大宗交易了。

不同的生命周期阶段，定价的方法也不同。

借私募进入科创板打新，是新的“财富密码”？

11月17日，亿帆医药发布公告称，公司实控人程先锋与私募基金迎水投资旗下三支产品达成一致行动人协议，同时以资产规划的名义向这三只产品通过大宗交易的方式转让2467万股给私募基金迎水投资旗下巡洋四号、和谐7号、潜龙13号三支证券投资基金，转让后程先锋及其一致行动人合计持股数量和持股比例保持不变，仍占公司总股本的42.21%。

值得注意的是，由于大宗交易无需提前公告且可以快速变现，这种情况下一般会折价或以市价出售。 而按照亿帆医药昨天的收盘价来看，低于其大宗交易的均价22.13元，一度产生超过千万的溢价。程先锋没有选择向二级市场直接减持，而是选择将股权托管给私募基金，此举不由得让人生疑，此举一度被市场视为“变相减持”。

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不过，从其历年股东持股情况来看，实控人程先锋在公司股价历次的高点均未减持套利，且在公司产品原料价格暴涨时也未减持。而亿帆医药自8月股价冲上34.36元/股的高点之后，直到昨日一直处于回调周期，已经跌去24.67%。就目前的业绩来看，各研发管线的产品放量尚未开始，业绩的爆发亦需要一段时间，此时私募基金溢价入局令人迷惑不解。

亿帆医药成立于2000年，于2014年借壳上市登陆A股。公司的主业分为三块，其一是子公司杭州鑫富药业的维生素B5原料药和高分子材料；其二是中药和西药的制剂产品；其三是控股62.04%的健能隆创新药业务。

创新药板块，是公司目前着重发展的领域。2016 年 4 月亿帆医药以约 10 亿人民币收购 DHY（Evive）62.04%股权，健能隆拥有 DiKineTM 双分子和 ITabTM 免疫抗体两大新药研发平台。

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choice数据显示，亿帆医药的实控人程先锋，从2014年9月18日成为公司实控人之后，其股权占比一直维持在47.6%，且在2020年11月17日公告之前从未有过减持。甚至是在公司历年的股价高点也未曾减持套利。除此之外，在15年的A股股灾期间，甚至还增持公司股份，2016年中报亦大举增持以维持持股比例。

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以8月18日上市的“中国芯片IP第一股”芯原股份为例，在芯原股份公布的网下配售名单中，共有662只私募证券投资基金获得了总计54亿股获配，获配金额达1.65亿元，认购倍数为1253.51倍，网下申购中签率为0.0798%，而迎水投资一家获配产品就达到了100只，以芯原股份科创板首日上市的表现来看，获配最多的迎水投资仅在这一只科创板新股的网下打新上便赚了将近4千万。

除了芯原股份，迎水投资在龙腾光电的网下获配数量也超出第二名林园投资接近一半的产品数量，中签数量无出其右。

据私募排排网报道，截至目前，成立时间在2年以上，管理规模在10亿以上的私募证券基金管理人共有470家，而根据中基协最新的数据统计，在案的私募基金管理人已经达到了8820家，也就是说，具有科创板网下打新的私募基金管理人占比不足5.33%，即近95%的证券类私募无缘科创板网下打新。

亿帆医药实控人以资产规划的名义向这三只产品通过大宗交易的方式转让2467万，按照今日22.20元/股的收盘价来算，持股市值达到5.47亿，达到了私募基金申请科创板的6000万产品规模。

在科特勒的营销管理中，讲了很多定价的方式，很多的消费心理研究中也提到了相当多的基于消费者心理而产生的定价方式。