银根紧缩和通货紧缩(银根紧缩)

优化资金链管理 增强抗风险能力

（一）控制需求。

02 成本真实性验证

太子奶的商海沉浮，充满传奇，其本是株洲市一家小厂，但辉煌时，行业“一哥”地位无人能撼，最有标志性的事件有两件。

通货紧缩导致的经济衰退表现在三方面：一是物价的持续、普遍下跌使得企业产品价格下跌，企业利润减少甚至亏损，这将严重打击生产者的积极性，使生产者减少生产甚至停产，结果社会的经济增长受到抑制。二是物价的持续、普遍下跌使实际利率升高，这将有利于债权人而损害债务人的利益。而社会上的债务人大多是生产者和投资者，债务负担的加重无疑会影响他们的生产与投资活动，从而对经济增长造成负面影响。三是物价下跌引起的企业利润减少和生产积极性降低，将使失业率上升，实际就业率低于充分就业率，实际经济增长低于自然增长。

根据需求和供给特点，可分为需求不足型和供给过剩型。

通货紧缩的分配效应可以分为两个方面来考察，即社会财富在债务人和债权人之间的分配以及社会财富在政府与企业、居民之间的分配。从总体而言，经济中的债务人一般为企业，而债权人一般为居民。因此，社会财富在债务人与债权人之间的分配也就是在居民和企业之间的分配。

此外他指出，楼价下跌，是在过去两年猛涨的基础上，加拿大、澳大利亚、新西兰三国房价即便跌去20%，也还比疫情前高。人们的财富比起疫情期间会打折，但比疫情前还是有所增加。

随后，泽连斯基话锋一转，把话题引向了索要援助上。他的一番话说得既直接又露骨：美国有必要继续向乌克兰提供财政和军事援助，否则乌方可能就会在这场冲突中一败涂地。

时隔两百多年，杰弗逊的警告今天听起来仍然是那么清晰，那么有震撼力。

ForexLive外汇分析师Adam Button也称，我现在认为，当涉及到楼市时，楼市规则就成了新的利率规则；各国央行已经甩掉了管理楼市通胀的任务，将房价管控一事交由政府和监管当局处理。

在疫情冲击的早期阶段，尽管美联储投放了海量的流动性，但是由于大封锁使经济供需两端同时大幅萎缩，较大一部分流动性进入美国资产市场或外溢至全球金融市场，美国商品市场并没有出现价格暴涨。

如果说几十年来对贷款望眼欲穿而饱受国有银行怠慢的中小企业和个人，对资金的渴求 犹如干柴，那么服务殷勤出手大方的外资银行就如同烈火，双方一拍即合之下，中国的信贷 洪水泛滥将完全可以预期，大量的资金又将导致更大规模的重复建设，消费物价紧缩和资产 通货膨胀同时恶化的情况将更为严重，前者将中国浸泡在刺骨的冰水之中，而后者则是把中 国置于火炉上烧烤。当产能严重过剩和资产泡沫化急剧升高时，国际银行家就将开始剪中国 人民的羊毛了。国际银行家最赚钱之时从来就是经济崩溃之日。

那么问题来了，银根松紧政策为什么是央妈的宏观政策之一呢？

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和平饭店与外滩中国银行大楼夜景

多重因素共同推动美国通胀高企

作者 黄利飞 何乐为

（二）加大改革，充分发挥市场机制

紧缩型财政政策。紧缩型财政政策主要是通过削减财政支出和增加税收的办法来治理通货膨胀。削减财政支出的目的是通过限制支出而减少政府的需求，从而缩减总需求。其措施主要有：减少国家基本建设和投资支出，限制公共事业投资，削减政府各部门的经费支出，减少社会福利支出等。增加税收主要是增加企业与个人的税收，增税以后，企业与个人收入减少，从而降低投资水平与消费水平。

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（三）调整经济结构。

随着经济前景回暖，美国的商业银行惜贷行为减弱，风险承担增强，从而使原先保留的部分货币创造和信用派生功能得以释放。2022年年初以来，即使美联储逐步收紧银根，基础货币见顶回落，但是，M2却持续增长，背后的原因是商业银行流动性“蓄水池”开始开闸放水，冲销了美联储紧缩政策的效果，结果是准备金下降，货币乘数回升。由于美联储对商业银行不再有法定准备金的要求，从理论上而言，美国的商业银行当前保留在美联储的准备金均是超额准备金，都可以用于发放贷款，因此，美联储未来要真正达到收紧银根的效果，除从收紧“源头”——加息或缩表着手之外，还必须就限制商业银行的信用扩张能力采取相应的举措，如重新设定法定存款准备金的要求，否则就必须以更大力度来收紧银根。

由于引起通货膨胀的一个原因是经济结构的失调，所以治理通货膨胀的一个方案是调整经济结构，各产业部门之间保持一定比例，避免某些产品如粮食、原材料等供求因结构失调而推动物价上涨。

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牛津经济研究院认为，加拿大、新西兰、荷兰和澳大利亚的住房市场风险最大。这些经济体2019年四季度至2022年二季度房价涨幅普遍较高，房地产估值高，债务水平高，且浮动利率债务突出。

美联储处于进退两难的境地，既希望激进式的紧缩银根能遏制住通货膨胀，从而让经济增速降下来，但同时又担心货币政策失灵，通胀问题依然存在，经济却陷入了衰退期。为了遏制通货膨胀，美联储已经做好了充分的心理准备：国内经济增长在较长的一段时期内将低于长期趋势，但目前看来，所付出的代价可能会更高。通货膨胀压力似乎缓解了，但一切又似乎照旧，因为通胀问题是个顽疾，货币政策不可能立竿见影，因此美联储需要更多的证据来确认通货膨胀处于下行轨道。以此看来，一切又显得那么不确定。目前可以确定的是，正如鲍威尔所言，社会总需求减弱了，这一状况会持续相当长一段时间。

中国对外的金融防洪墙，主要针对的是美元体系的崩溃危机。在近乎天文数字的 44 万

在现实经济中，产出和价格水平是一起变动的，通货膨胀常常伴随着有扩大的实际产出，只有在较少的一些场合中，通货膨胀的发生伴随着实际产出的收缩。为了独立的考察价格变动对收入分配的影响，假定实际收入是固定的，然后去研究通货膨胀是如何影响分得收入的所有者实际得到收入的大小。

外资银行全面进入中国之后，与以前最根本的不同就在于，从前的国有银行虽然有推动 资产通货膨胀来赚取利润的冲动，但决没有恶意制造通货紧缩来血洗人民财富的意图与能 力。中国建国以来之所以从未出现重大经济危机，其原因就是没有人有恶意制造经济危机的 主观意图和客观能力，国际银行家全面进入中国之后，情况发生了根本性地变化。中国对内的金融防火墙，旨在防范外资银行恶意制造通货膨胀推高中国资产泡沫化，继而猛抽银根制造通货紧缩，迫使大批企业倒闭和人民破产，从而以正常价格的几分之一甚至几十分之一来贱价收购中国的核心资产。金融管理部门必须严格监控外资银行的信贷发放规 模和方向，以储备金比例和储备金成份来进行金融宏观调控，严防外资银行大量将国内债务 进行货币化。