股指贴水收益(股指贴水策略)

股指期货成为不少投资者交易方式，那要明白股指期货的一些行为和含义，下面就来解析下股指期货贴水是什么意思？贴水的实际意义是什么？

　　股指期货成为不少投资者们理财方式，那要明白股指期货的一些行为和含义，下面就来解析下股指期货贴水是什么意思？贴水的实际意义是什么？

四是基差在不同股指期货品种之间的衰减表现。在IH、IF、IC三种不同品种之间选择对冲或替代合约的市场性风险与升贴水利润区别。需考虑持仓股票与指数的相关性，或想要暴露哪一指数类的市场性风险。

当然有路子猛的固收资产直接用协回啥的高风险，所以给的价格会高一点，这种我们不考虑哈，祝他们自营不崩盘，别亏光了到时候收益凭证直接违约。

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大家都能跑赢指数不少，这样中性产品就很好卖，大家蜂拥而至中性产品，就会导致做空股指期货的人更多了，股指期货开始低于股指的现价，股指期货的贴水就出来了。

从板块来看，受益的地产及基础建设板块或有不错的表现，而降息收窄银行息差，或对银行板块有一定影响，光大期货认为IC或跑赢IH，可酌情建立多IC1505空IH1505头寸。指数整体牛市格局不变。

▍三大期指日均基差贴水走窄，IF和IC持仓量有所下降。

我们可以把上述反套模式看作两个套利策略的组合，即做多IH同时做空50ETF以及做多50ETF同时构建50ETF期权合成空头的套利组合的组合。自然，反套策略操作最有效时机应是IH较上证50大幅贴水，而50ETF期权合成空头平衡价较50ETF较大幅升水时，此时介入可稳获“两头”套利收益，类似的机会今年以来曾多次出现。此外，我们认为，IH较上证50的贴水幅度是影响反套策略成败和收益的最大因子，IH贴水幅度显著，即便合成空头呈贴水状态，只要其贴水幅度对整体策略收益率的影响不大，依然应该去积极把握的反套机会。

图为IF期货基差曲面

但是目前A股的股指期货市场却因交易量限制无法容纳机构投资者的大资金进出，于是股指期货缺少了大量的机构多单，只能依靠散户投资者加以弥补。但是由于保证金比率的限制，散户投资者也无法持有足够数量的股指期货多单。

所以大家会发现上证50和沪深300的指数增强产品也很少，就算有，超额也很低，可能还不如去买个ETF。

贴水＋固收收益×85%=固定指增增强收益

本文源自金融界

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短期我国股指期货出现的贴水，且幅度较大，包含一些除理论定价因素外的特殊原因。笔者认为，股指期货的价差大幅度贴水，可能并非投机做空力量打压所致。一方面，期货市场始终围绕现货市场波动。期货和现货的投资者即使不是重合的，也是连通的，大多也是可以相互转化的。依靠打压期指来打压现货市场的说法同样属于无中生有。另一方面，期指期现价差贴水较大，投机做空期指安全性较低也并不明智。毕竟大幅贴水始终是空方投机的成本，如果一定要做空，选择现货市场而非期货市场是更优的选择。

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比如通过计算观察沪深300指数的年化贴水率可以看到，在去年2月初进入贴水，在今年11月初进入升水状态，对应的A股走势也很明显