对冲成本计算(对冲成本基差)

9月25日，大商所基差交易平台上线试运行。10月17日，明日控股和四联集团间达成的100吨均聚PP粒在华东地区的杭州国贸库完成了货物交收和尾款确认，卖方明日控股为该笔交易给出的基差报价为500元/吨，而买方四联集团于10月8日在期价为8100元/吨时进行了点价，最终成交价为8600元/吨。

我们使用上述自变量滚动预测下一期周度基差涨跌或绝对值：

影响基差的三因素：对于股指期货而言，影响基差的因素主要包括分红预期、套保多空力量与市场情绪。我们尝试按照以上三因素对基差进行分解，并逐个分析单一因素对基差的影响方式。其中套保需求影响基差的中长期趋势变动，市场情绪则影响基差的短期波动，分红属于季节性因素。

具体来看，基差公式可表示为：

在线教育概念股(在线教育概念股分类)

由于目前活跃的CTD在一篮子可交割券中均属于长久期、高票息的国债，即使从收益率曲线变化的角度来看，CTD券也很难发生改变，转换期权价值很低。在44个交易日（4月3日至最后交易日6月8日共有44个交易日）内，想要达到CTD转换需要就目前的YTM下降60bp左右（CTD转到中久期国债），或者收益率曲线继续变平（CTD转到高票息国债）。这二者均是十分困难的，即使从历史数据的角度来看，44个交易日收益率下降60bp左右也并不是大概率事件，这意味着CTD难以向中久期国债转换；44个交易日收益率曲线变得平坦确实可期，但前期收益率曲线一直走平，目前10Y-1Y和5Y-1Y期限利差在45bp和36bp，已经十分平坦，继续走平的概率变小，这也意味着CTD难以向高票息国债转换。