股指贴水对指数的影响(股指贴水率)

今天市场出现了盘中的大分歧走势，早盘暴跌大部分的热点板块都出现了分化甚至集体杀跌的走势，但是到了下午新基建特别是特高压和数字中心概念再度走强，情绪趋于稳定。

股指期货贴水缩小，股指止跌回升，收出较长的下影线，可以解读为新增抄底资金在买入股指期货，可能意味着A股下跌的空间已经不大。另外，蓝筹股具备投资价值，现如今明显有资金进场加仓金融衍生品，也对A股后期走势起到支撑作用。

如果有一个类似于大盘指数的东西，打了9折（年化），你会不会动心呢？如果你本来就准备持有股票，或者准备持有指数ETF现货，为何不买一个打折的远期期指合约呢？换言之，我们要通过什么方式，将远期合约的巨大贴水吃掉？

如果你用持有9月合约期指来替代现货，采用等市值的仓位，即你计划买100万股票或指数ETF，现在只要买入1手期指即可。相对于你的现货市值而言，等于取得了年化11%的额外收益。假如空出来的约90万资金用于买理财产品，应该有2%左右的年化收益，合计多出来13%的年化收益。

3 中证1000股指期货基数有继续收敛的空间

当然，分红这件事并非无法预料，投资者对其早有预期，因此，一般而言合约早在上市初期，其价格就已经包含了对于指数未来分红的预测。所以实际上我们看到的6月、7月、8月、9月、12月合约的基差，已经包含了投资者对于分红的预期。进一步的，如果我们需要利用年化基差率进行上文中是否展期等判断，就需要剔除掉这部分预期的影响，获得真实的基差，从而指导是否需要展期。

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据业内人士介绍，由于持仓现货至到期产生的分红、持仓现货至到期时产生的资金成本等因素影响，期指价格理论上将较现货价格要高或者低一些。如果高出的幅度以及低出的幅度保持在参与者完成一个套利交易的交易成本范围内，此时的基差都是相对合理的，在此区间的基差是随机波动的。但是，如果高出的幅度以及低出的幅度明显大于套利交易成本时，而且融资融券等交易机制通畅，市场有足够资金抹平定价偏差，此时意味着部分参与者对后市走势或者是利率走势存在看法，于是通过升贴水表达出来。

每个点价值也是200元，按7000点左右的收盘价计算，价值140万，

也就是，“滚IC”在中证500指数不涨不跌的情况下，平均每年能赚10%。

比如2015年下半年，年化贴水率都超过40%了，市场强烈看空，这个时候冲进去，短期亏损是不可避免的。

股票能折价上市吗

■怎么给吃贴水做保护？

IF:沪深300股指期货

炒股开户要多少钱(炒股开户还要花钱)

股指期货的交割结算价：为该合约最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，计算结果保留至小数点后两位。

造成远期贴水如此严重的原因，其实是疫情冲击所引发的危机逻辑。下面图表中，表红框的部分，是15年股灾后出现的极端贴水结构；18年3月也出现了一次深度贴水，主要是中美开启毛衣战带来的恐慌性下跌所致。正常情况下，期货与现货、期货合约之间的贴水不会如此夸张的。

除了中证500股指期货IC吃贴水，沪深300股指期货IF以及上证50股指期货IH也是投资者常用的吃贴水工具，具体在过去几年间的表现：

不过，中金国泰总经理陈裕稽建议，至少应取消中证500期指才能放宽限制。一方面是因为中证500成份股流动性不足，不能承接恐慌性抛盘，中证500期指下跌会加剧市场恐慌性抛盘。另一方面是中证500成份股存在一定泡沫，作为成长股，有泡沫是必然和合理，更多反映的是未来的预期而不是当下的业绩回报，适当泡沫有利引导资金倾斜，有利经济转型升级。总之，如果只放开上证50和沪深300，因为上证50和沪深300泡沫相对不大，成份股流动性也可以承接恐慌性抛盘，对股市负面影响会小一点。虽然现在也可以做空，但过度投机被明显抑制，也意味着放大市场恐慌的力量被抑制住了，破坏力相对有限。

什么是股票买卖原则

■可以在IC、IF、IH中来回切换吃贴水吗？

对于吃贴水交易而言，若持有IC合约进入交割，则本质为放弃参与交割日当天下午的指数行情；而若提前展期至其它到期日的合约上，则本质为放弃最后两小时的微幅贴水。不过对于长期吃贴水的交易来看，两者基本不存在区别，考虑到交易的连续性，建议在周五上午前完成展期。

市场结构和监管政策的变化可能导致历史规律失效。