本报记者 龙昊
在A股市场整体表现不活跃的情况下,一个新的风口不期而至。
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以兴蓉环境为例,2月19日,公司接到股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本的通知,长江环保集团于2020年2月19日通过交易所集中竞价方式增持公司0.06%的股份。本次权益变动后,股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本累计持有公司无限售条件流通股达到5%,达到举牌条件。公开资料显示,兴蓉环境与长江环保集团均为生态环保类企业。
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就险资来说,其一举一动受到资本市场密切关注。
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也有人指出,H股相较A股往往有折价,入手成本较低,但可以实现与A股同等的分红,因此从中长期投资角度看购买H股更划算。他同时提醒道,“虽然港股整体估值较低,但流动性不及A股,因此一直以来AH股同时上市的公司,A股股价普遍较H股溢价率高。作为长期资金的险资抄底港股很有优势,但普通投资者仍需谨慎。”
举牌后股票会涨吗
事实上,为应对近年来不断升温的上市公司“举牌热”,交易所强化了“刨根问底式”监管,对股权变动背景、实际控制人背景,以及举牌合规性等问题均加大了监管力度,提高市场透明度。从市场效果来看,今年上半年未现非理性举牌,激进投资得到遏制,投资者信心有所增强,市场生态正在发生积极变化。
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对此,一位大型险企人员表示,受新冠一疫情蔓延影响,港股经历较大的回调,目前估值整体较低,部分个股是很好的投资标的,公司看好并积极布局港股。
这难免会让A股市场的投资者愤愤不平。因为近年来,一些媒体与市场人士都表示A股市场有估值优势,市盈率偏低,具有投资价值。比如,截止3月26日,上证指数的平均市盈率水平为13.53倍,深市股票的平均市盈率水平为25.33倍。与A股历史上的高市盈率相比,目前A股的市盈率水平确实并不算高。
但问题是,上证指数的市盈率水平并不能真实地反映市场的投资风险。上证指数平均市盈率水平不高,究其原因是由于占权重很大的银行股市盈率水平不高的缘故。如工农中建交五大行,3月26日的市盈率水平都在6倍以下,这就大大地拉低了上证指数的平均市盈率水平。实际上,A股其他股票的市盈率水平并不低。以深交所为例,深市股票的平均市盈率水平为25.33倍,其中中小板股票的平均市盈率水平为27.16倍,创业板平均市盈率水平为51.13倍,远高于美股三大指数的平均市盈率水平,3月26日美国纳斯达克综合指数股票平均市盈率为24.4倍,是美股三大指数中市盈率最高的。可见A股的估值水平其实并不低。
而且就A股的银行股来说,虽然在A股中的估值相对偏低,但相对于H股来说,却又不低了。五大银行股较之于H股来说,都有一定幅度的溢价。而就同时在A股与港股上市的上市公司来说,3月26日的AH股溢价指数为128.36,这也意味着A股较H股平均溢价28.36%。很显然,从价值投资的角度来说,买H股比买A股更划算。保险机构属于相对成熟的投资机构,资金投向何方自然也就有了自己理性的选择。
尤其是当下,正值上市公司利润分配之际,买进低估值的H股参与年终分红可以获利不错的投资回报。以今年两家险资举牌的农业银行H股为例,3月26日的收盘价为2.98港元,农行最近三年每年每股分红不低于0.17元人民币,以此计算股息率不低于6%(农行A股的股息率要低1个百分点以上),从投资的角度来看这是相当具有投资价值的。如此一来,险资频频举牌H股也就是情理之中的事情了。