周四三大期指全天呈现窄幅震荡格局,主力合约多头欲擒故纵,虽盘中跳水,但仍能在尾盘收回,强势格局不改。值得注意的是本周将迎来期指交割,近两日主力正加紧移仓换月,盘中震荡的幅度虽会加大,但市场的中期走势不改。
由于和股票市场高度相关,股指期货上市后,一些客户带着股票市场固有思维和交易习惯参与进来。个别参与者没能仔细区分股票和股指期货两者的本质差异,把股指期货当股票“投资”甚至“炒作”,陷入产品认知不足、“多头”习惯思维、套用股票操作手法、主观臆测走势等种种误区,给自己带来不小的损失。(更多精彩 请关注齐鲁财富网)
(作者单位:永安期货)
后市策略:目前短期已经积累了大量获利盘,市场本来就存在较大的抛压,而市场杀跌加剧了这方面压力,预计短期内资金将继续流出市场,建议投资者近日保持谨慎,暂且轻仓观望为宜。
股指期货在资本市场配置运用
从本质上讲,股指期货并不存在“投资”概念。股票交易的目的是持有上市公司股份,要么在企业成长中分享股息,要么在股价上涨中获取资本利得,是一种财富增值的工具。而股指期货只是为股票持有者提供转移价格风险的工具,最大的功能是保值避险,其盈亏与股票盈亏的本质含义截然不同。对于避险者而言,参与股指期货的最主要目的是对冲现货风险,在持有股票现货的同时,在股指期货市场持有反向头寸,锁定风险,好比为股票上了保险。其股指期货市场盈利对应的是股票市场亏损,反之亦然。因此,避险者在股指期货市场的盈亏是其对冲现货风险的补偿或成本。对于投机者而言,他们是避险者的对手方,为市场提供了流动性,赚取的是对承担风险的补偿。
主力持仓方面,由于本周为交割周,期指各品种主力均出现明显的移仓迹象。其中,IF多空主力双双减仓1900余手,净空持仓微增40手至1563手。IH减仓幅度总体小于IF,多头减仓714手,空头减仓684手,净空持仓增至501手。IC空头减仓力度更大,当天减少1835手,多头减仓1662手,净空持仓降至614手。
期货市场之所以能发挥价格发现的作用。一方面参与者众多,价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息;另一方面由于股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点。使得投资者收到市场新信息后,优先调整头寸,使得股指期货价格对信息的反应速度更快。
实现概率:75%
同时,这样的操作反映了投资者对于市场走势判断的分歧,目前有相当一部分资金选择股指期货作为对冲工具来达到锁定盈利的目的。而多头投机资金则多选择落袋为安,这点从不断下降的融资买入占市场成交额的比例中也可以得到印证。目前来看,部分资金还是保持了谨慎的态度,采取且战且退的“战术”。从现货层面看,沪指在午后振荡走低也反映了市场短期上涨的压力。
(1)期货指数是指这个品种所有月份合约加权平均后的数据,例如铁矿石指数,是铁矿石12个月份合约加权之后得到的数据,一般用于研究品种的总体走势,个人投资者使用比较少,因为大部分人只做主力合约。需要注意的一点,指数是不能进行交易的。
经过上周的调整之后,周一市场小幅反弹,上证综指上涨0.33%收报3376点。同时,周期股走势出现分化,有色板块再度领涨大盘,钢铁整体表现不佳,跌幅居前。期指三个品种涨跌互现,IF及IH呈现先扬后抑走势。IF主力合约上涨0.32%,IH微跌0.16%。IC刚好相反,早盘走势较弱,尾盘出现明显拉升,当天涨幅超过1.8%。基差方面,由于期指走势明显强于现指,三个品种主力合约全面转为升水,截至收盘,IF、IH及IC主力合约分别升水5.75、9.65及12.17点。
量能方面,与上周五相比,期指总持仓出现一定程度回升,当天共计增仓1403手,总持仓升至97507手。但各品种各自持仓增减不一,其中IF持仓增加720手至40350手,IH持仓增加735手至25414手。与IF及IH不同,IC涨幅较为突出。IC周一持仓微减52手至31743手。
这里单独梳理下今天的市场情绪转换,其实早盘游戏开局一致性太强,就直接高开低走发套了,随后医药又被资金回流给撑起来了。但是下午的时候,很明显医药的带动性就很一般了,最终还是信创领涨收尾,成功弱转强上演了突围战。
至于明天的大盘走势,今天探底回升的假阳锤头线释放了三个积极信号,所以大家也不用过多恐慌,还是震荡格局概率大。已经控制仓位了的朋友,就继续持股待涨就可以了,主线已经明朗,高低切换也是合适的,熬过这个震荡阶段还是晴天!
受股票交易思维影响,一些股指期货客户具有长期持有、“买长”不动的习惯。这在股指期货客户平均买持仓周期大于卖持仓周期中可见一斑。